記者/ 覃毅 編輯/ 鄢子為
7月18日，廣汽埃安增資項(xiàng)目在產(chǎn)權(quán)交易中心預(yù)掛牌。
幾天前，埃安啟動(dòng)A輪融資，計(jì)劃募資150億元，對(duì)應(yīng)估值850億元。廣汽集團(tuán)公告稱，預(yù)計(jì)今年完成A輪引進(jìn)戰(zhàn)略投資者工作，擇機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)。
(資料圖片僅供參考)
5歲的埃安一路狂奔。上半年，埃安累計(jì)銷量超10萬(wàn)臺(tái)，從5月開始，月銷2萬(wàn)。
對(duì)一手推動(dòng)混改的馮興亞來(lái)說(shuō)，此輪融資完成后，埃安將跨出關(guān)鍵一步。
馮興亞是廣汽老將，先后擔(dān)任廣汽豐田、廣汽三菱、廣汽菲克等品牌高管，3年前接過(guò)廣汽新能源品牌董事長(zhǎng)一職，近幾年升任集團(tuán)“二把手”。
混改三步走
埃安是廣汽集團(tuán)子公司，成立于2017年7月。
2020年11月，馮興亞宣布，埃安獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，定位為智能電動(dòng)車品牌。馮是埃安混改的關(guān)鍵操盤手。
埃安混改分為三個(gè)階段。7月18日，廣汽集團(tuán)公告稱：“第一階段為資產(chǎn)重組，第二階段為員工持股及引入戰(zhàn)投；第三階段為擇機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)?！?/p>
2021年11月，埃安完成資產(chǎn)重組。廣汽集團(tuán)以74.07億元現(xiàn)金出資和價(jià)值35.57億元的實(shí)物資產(chǎn)向廣汽埃安增資。
同時(shí)，埃安以49.75億元的現(xiàn)金價(jià)格購(gòu)買廣汽集團(tuán)旗下純電新能源領(lǐng)域相關(guān)資產(chǎn)，并承擔(dān)相應(yīng)負(fù)債。
廣汽集團(tuán)在研發(fā)端抽調(diào)了純電新能源領(lǐng)域研發(fā)人員，生產(chǎn)端則出售部分廣汽乘用車純電資產(chǎn)，一起注入埃安。
企查查APP顯示，2021年12月底，廣汽埃安注冊(cè)資本從14.19億元左右增長(zhǎng)到了60億元。
今年3月，埃安完成員工持股，794名管理和科研人員受到激勵(lì)，出資認(rèn)購(gòu)近18億元。
2021年4月，馮興亞在受訪時(shí)稱，將埃安品牌分出來(lái)，講新的故事，是一種方法；另一種方法是利用廣汽集團(tuán)的平臺(tái)去融資，支持廣汽新能源的發(fā)展。“兩條路都可以走，會(huì)找到對(duì)埃安有利的方式?！?/p>
馮興亞
目前，埃安正在引入A輪戰(zhàn)略投資者階段，后續(xù)將擇機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)?？磥?lái)，馮興亞選擇了“講新的故事”這條路。
“埃安的分拆和混改是廣汽集團(tuán)未來(lái)發(fā)展的重要支柱?！瘪T興亞坦言。在今年的廣州車展上，他表態(tài)稱，廣汽現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資本來(lái)說(shuō)，有想象力。
新能源汽車賽道受到資本市場(chǎng)熱捧。大型傳統(tǒng)汽車公司市值約在2000億元，比如上汽集團(tuán)。新造車企業(yè)體量遠(yuǎn)不及傳統(tǒng)汽車公司，反而可以拿到高市值，比如理想汽車，7月19日的市值為2700億元。
銷量靠B端
在大刀闊斧的改革中，埃安羽翼漸豐。
馮興亞曾說(shuō)過(guò)一句狠話。在2021年財(cái)報(bào)電話會(huì)上，他表示：“目標(biāo)是至少把‘蔚小理’變成‘埃小理’”。
從產(chǎn)銷情況來(lái)看，埃安2021年總銷量12.37萬(wàn)輛，戰(zhàn)績(jī)突出。
進(jìn)入2022年，埃安月均銷量超過(guò)1萬(wàn)臺(tái)，上半年累計(jì)銷量100251臺(tái),同比勁增134%，勢(shì)頭迅猛。“蔚小理”三家里，賣得最多的小鵬，上半年累計(jì)銷量為6.9萬(wàn)輛。
從銷量來(lái)看，埃安已超越“蔚小理”，馮興亞的小目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。
在銷量之外，埃安的品牌力卻沒(méi)有太大提升。上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)顯示，廣汽埃安主銷車型仍在B端市場(chǎng)。
以貢獻(xiàn)了一半銷量的AION S為例，2020年至2021年上半年，Aion S在營(yíng)運(yùn)、租賃等B端市場(chǎng)的比例約為60%-70%。
早兩年，埃安除了首款面向網(wǎng)約車市場(chǎng)的車型AION S，還推出了起售價(jià)接近25萬(wàn)元的AION LX來(lái)迎擊Model 3，聲量不大。今年上半年AION LX累計(jì)銷量?jī)H為1933輛。
從乘聯(lián)會(huì)最新公布的銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，今年1-6月，埃安旗下暢銷車型Aion S和AionY累計(jì)銷量分別為40601輛和45149輛，占所有新車銷量的80%。
同等量級(jí)前提下，價(jià)格位于13萬(wàn)—20萬(wàn)元級(jí)的廣汽埃安和20萬(wàn)—40萬(wàn)元級(jí)的蔚小理，賺錢能力不一樣。
“不僅要考慮銷量，還要考慮品牌向上和商業(yè)模式?！睆V汽埃安總經(jīng)理古惠南接受媒體采訪時(shí)談道，要獲得更多市場(chǎng)關(guān)注，必須要打破身份約束。
今年投資者關(guān)系活動(dòng)會(huì)上，廣汽集團(tuán)董事會(huì)代表們則進(jìn)一步回應(yīng)，“高端”的核心是“高價(jià)值”，并不完全是高售價(jià)，埃安將在 EV、ICV科技方面的投入加上產(chǎn)品迭代，有利于推動(dòng)產(chǎn)品形象的高價(jià)值感。
打出新牌
沖擊上市、布局高端，走這兩步棋的埃安，亟需“解決錢的問(wèn)題”。
據(jù)2021年財(cái)報(bào)，廣汽集團(tuán)總營(yíng)收756.76億元，其中廣汽埃安創(chuàng)收172.65億元，與自主板塊一起合計(jì)虧損達(dá)44.8億元，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)埃安虧損14億元。
針對(duì)虧損，廣汽方面在今年4月的投資者關(guān)系活動(dòng)中解釋，2021年受電池成本上漲影響較大，電池成本顯著上升，侵蝕了埃安銷量翻倍本可以帶來(lái)的邊際貢獻(xiàn)。
鑒于研產(chǎn)銷一體化獨(dú)立核算，市場(chǎng)一致認(rèn)為，埃安獨(dú)立后，虧損幅度還將擴(kuò)大。
埃安上市后會(huì)有獨(dú)立財(cái)報(bào)，廣汽方面此前向投資者透露，獨(dú)立后收益仍會(huì)并入公司報(bào)表，集團(tuán)仍分享埃安的經(jīng)營(yíng)成果。
“埃安虧損，廣汽集團(tuán)利潤(rùn)方面會(huì)受一定影響，但整體估值可得到提升。”富途投研團(tuán)隊(duì)向《21CBR》分析，當(dāng)前新能源車滲透率處于提升階段，市場(chǎng)對(duì)于新能源車企虧損容忍度普遍較高。
在今年3月的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，包括馮興亞在內(nèi)的一眾高層明確指出，公司正推出更多高價(jià)值產(chǎn)品，不斷提升盈利能力。
尚未盈利的埃安，在沖擊IPO路上，怎樣打出一張“新牌”？
埃安開始塑造“科技玩家”人設(shè)。
廣汽埃安相繼發(fā)布充電5分鐘可以續(xù)航200公里的超倍速電池技術(shù)、續(xù)航超1000km的海綿硅負(fù)極片電池技術(shù)。
在智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，廣汽埃安推出超視距召喚泊車、NDA智能領(lǐng)航輔助系統(tǒng)等技術(shù)，構(gòu)成ADiGO智能物聯(lián)系統(tǒng)。
對(duì)于這些“技術(shù)”，市場(chǎng)看法不同。
樂(lè)觀派認(rèn)為，這些自研技術(shù)有利于拓寬埃安的發(fā)展空間，有助于吸引投資者關(guān)注，加快獨(dú)立上市進(jìn)程。消極派則指出，這些技術(shù)大多是以創(chuàng)新為噱頭，目前無(wú)法形成核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
“以彈匣電池技術(shù)為例，它是以小改型為主，可以申請(qǐng)一些專利，但市場(chǎng)端的差異化不明顯?！苯餍履茉纯萍悸殬I(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔表示。
引入戰(zhàn)投后，埃安上市只差臨門一腳，廣汽集團(tuán)母憑子貴，有可能超越上汽，成為中國(guó)市值第一的汽車公司。
圖片來(lái)源：廣汽埃安
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