9月29日，德國(guó)豪華跑車(chē)品牌保時(shí)捷（Porsche）將在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市交易，這將是歐洲有史以來(lái)的第三大IPO。
9月20日，保時(shí)捷正式開(kāi)始申購(gòu)，發(fā)行價(jià)區(qū)間為76.5至82.5歐元，將面向公眾發(fā)行近1.14億優(yōu)先股，占保時(shí)捷股份12.5%，預(yù)計(jì)9月29日上市交易，估值700億至750億歐元。
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據(jù)悉，大眾集團(tuán)今年2月下旬首次宣布計(jì)劃將保時(shí)捷部分股份上市，以推動(dòng)保時(shí)捷的電氣化轉(zhuǎn)型。按照計(jì)劃，保時(shí)捷主要股東、品牌創(chuàng)始人保時(shí)捷-皮耶希家族在上市后仍將保留“有否決權(quán)的少數(shù)股權(quán)”，繼續(xù)掌控保時(shí)捷未來(lái)發(fā)展方向。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，保時(shí)捷IPO將為母公司帶來(lái)87億至94億歐元的收益。
此外，在這次IPO中，作為大眾集團(tuán)主要股東的保時(shí)捷-皮耶希(Porsche-Pi?ch)家族，將再購(gòu)買(mǎi)保時(shí)捷12.5%的含投票權(quán)股份，價(jià)格較大眾向公眾發(fā)行的股票價(jià)格高出7.5%。根據(jù)此次IPO的最終定價(jià)，向保時(shí)捷-皮耶希家族出售股份，將為大眾集團(tuán)進(jìn)一步帶來(lái)94億至100億歐元的收入。
業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，每3輛車(chē)就有1輛賣(mài)到中國(guó)
保時(shí)捷于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月19日披露的招股書(shū)顯示，保時(shí)捷的收入和利潤(rùn)一直保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)。
今年上半年，保時(shí)捷實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入179.22億歐元，同比增8%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)34.8億歐元，同比增24.64%；銷(xiāo)售利潤(rùn)率為19.4%。
2019年至2021年，銷(xiāo)售收入分別為285.15億歐元、286.95億歐元、331.38億歐元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為38.62億歐元、41.77億歐元、53.14億歐元；銷(xiāo)售利潤(rùn)率分別為15.4%、14.6%、16%。
保時(shí)捷主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，來(lái)自招股書(shū)
分地區(qū)來(lái)看，中國(guó)無(wú)疑是保時(shí)捷全球最強(qiáng)勁的市場(chǎng)。中國(guó)不僅貢獻(xiàn)了約三分之一銷(xiāo)售收入以及銷(xiāo)量，而且是保時(shí)捷最大的單一市場(chǎng)。
2022年上半年，中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入為56.4億歐元，在總銷(xiāo)售收入中占比高達(dá)31.47%，超過(guò)北美地區(qū)的49.68億歐元和整個(gè)歐洲的54.92億歐元。
2022年上半年分地區(qū)銷(xiāo)售收入，來(lái)自招股書(shū)
從汽車(chē)銷(xiāo)量來(lái)看，2022年上半年，保時(shí)捷全球銷(xiāo)量14.86萬(wàn)輛，其中，中國(guó)市場(chǎng)汽車(chē)銷(xiāo)量為4.67萬(wàn)輛，在總銷(xiāo)量中占比31.4%。
招股書(shū)寫(xiě)道，中國(guó)的增長(zhǎng)主要受高凈值人群增長(zhǎng)推動(dòng)，包括越來(lái)越多的女性以及千禧一代（1980年-1995年出生的人）。
分地區(qū)銷(xiāo)量，來(lái)自招股書(shū)
從車(chē)型來(lái)看，在中國(guó)起售價(jià)為87.8萬(wàn)元的卡宴Cayenne，成為了保時(shí)捷最受歡迎的車(chē)型。今年上半年，卡宴全球銷(xiāo)量4.46萬(wàn)輛，而在2021年，銷(xiāo)量最高的車(chē)型為起售價(jià)57.3萬(wàn)元的Macan，銷(xiāo)量達(dá)8.65萬(wàn)輛。
保時(shí)捷經(jīng)典車(chē)型911在今年上半年的銷(xiāo)量為2.15萬(wàn)輛，2019年到2021年其銷(xiāo)量分別為3.61萬(wàn)輛、3.1萬(wàn)輛、3.91萬(wàn)輛。
車(chē)型銷(xiāo)量，來(lái)自招股書(shū)
保時(shí)捷-皮耶希家族與大眾集團(tuán)的分歧惹市場(chǎng)擔(dān)憂
路透社在報(bào)道中稱(chēng)，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，俄烏沖突背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)增加，目前并非上市好時(shí)機(jī)，今年以來(lái)，法拉利和阿斯頓馬丁等其他豪華汽車(chē)制造商的股價(jià)均在歐洲股市的動(dòng)蕩中遭受重創(chuàng)。
除此之外，有分析人士指出，保時(shí)捷-皮耶希家族與大眾集團(tuán)之間的權(quán)力斗爭(zhēng)，為保時(shí)捷在管理方面帶來(lái)了一定的不確定性。
即將IPO的保時(shí)捷汽車(chē)（Porsche AG）隸屬于大眾集團(tuán)，負(fù)責(zé)保時(shí)捷汽車(chē)的生產(chǎn)和設(shè)計(jì)，總部位于德國(guó)斯圖加特。除保時(shí)捷外，大眾汽車(chē)集團(tuán)旗下還有大眾、奧迪、賓利、布加迪等品牌。
大眾集團(tuán)（Volkswagen AG）系保時(shí)捷控股（Porsche SE）旗下公司，保時(shí)捷控股持有大眾集團(tuán)31.4%的股份，并持有53.3%的投票權(quán)。
保時(shí)捷控股全稱(chēng)為Porsche Automobil Holding SE（保時(shí)捷汽車(chē)控股公司），其主要股份由保時(shí)捷和皮耶希家族持有?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，保時(shí)捷控股是一只投資基金，除了其控股的大眾汽車(chē)外，幾乎別無(wú)資產(chǎn)。保時(shí)捷控股曾擁有保時(shí)捷汽車(chē)品牌，但在2008年的軋空中失去了直接控制權(quán)，軋空使大眾汽車(chē)短暫成為全球市值最高的公司。保時(shí)捷控股已明確表示，希望收回保時(shí)捷品牌。
據(jù)悉，皮耶希家族的祖先費(fèi)迪南·保時(shí)捷（Ferdinand Porsche）在1931年創(chuàng)立了保時(shí)捷。多年以來(lái)，保時(shí)捷控股一直試圖完全控制大眾汽車(chē)集團(tuán)并掌握更多話語(yǔ)權(quán)。
大眾投資方、資管巨頭DWS的企業(yè)管理專(zhuān)家Henrik Schmidt表示：“現(xiàn)在越來(lái)越明顯的一點(diǎn)是，股東家族正在把他們的利益放在首位。”
此前，大眾集團(tuán)在公告中表示，在準(zhǔn)備階段，保時(shí)捷品牌的股份已經(jīng)被分成50%的優(yōu)先股（無(wú)投票權(quán)）和50%的普通股（有投票權(quán)）。作為首次公開(kāi)募股的一部分，保時(shí)捷品牌將向大眾汽車(chē)集團(tuán)的投資者配售最高達(dá)25%的優(yōu)先股。
同時(shí)，保時(shí)捷控股將以優(yōu)先股的配售價(jià)格加上7.5%的溢價(jià)，收購(gòu)保時(shí)捷品牌25%外加1股有投票權(quán)的普通股。
這將讓保時(shí)捷-皮耶希家族（保時(shí)捷控股的所有者）獲得少數(shù)股權(quán)，并在戰(zhàn)略決策上具有否決權(quán)。分析人士認(rèn)為，按此協(xié)議，保時(shí)捷控股今后將對(duì)保時(shí)捷品牌具有更高的影響力。
雖然遭到外界不少質(zhì)疑，但保時(shí)捷IPO仍受到不少投資者的青睞。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，價(jià)值約38億歐元的股票已被指定給一組投資者：卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)和一家打算收購(gòu)保時(shí)捷近2.5%股份的大眾大股東，以及挪威銀行(Norges Bank)、投資公司普信(T Rowe Price)和阿布扎比主權(quán)基金ADQ。后三家機(jī)構(gòu)已承諾認(rèn)購(gòu)價(jià)值分別為7.5億歐元、7.5億歐元和3億歐元的無(wú)投票權(quán)股票。
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