前言：12月23日，青島雷神科技股份有限公司（簡稱“雷神科技”）在北交所成功掛牌上市，股票簡稱為“雷神科技”，代碼為872190。作為國產電競裝備品牌，雷神科技的成功上市填補了北交所在高性能電競裝備行業(yè)領域的空白，成為北交所首家電競裝備“新國貨”上市公司。
目前，北交所總市值超2000億元，交易十分活躍，成為A股市場的重要組成部分。
貼牌公司躋身行業(yè)三甲
(資料圖片僅供參考)
雷神科技成立于2014年，是海爾集團投資孵化的創(chuàng)客公司，主營筆記本電腦、臺式機、外設及周邊三個業(yè)務，2021年收入占比分別為72%、16%、10%。公司已形成“雷神（THUNDEROBOT）”和“機械師（MACHENIKE）”兩大高性能專業(yè)化計算機硬件品牌以及面向商用辦公和國產信創(chuàng)場景的“海爾”（Haier）計算機硬件品牌體系。
根據開源證券的研究，電子競技行業(yè)快速發(fā)展帶動了電子競技PC等細分市場的崛起。根據QYResearch數據，中國市場電競筆記本電腦和臺式機市場規(guī)模已從2016年的125億元增長至2021年的282億元，近五年CAGR達到17.67%。未來，中國電競筆記本電腦及臺式機細分市場預計繼續(xù)保持增長態(tài)勢，至2027年市場規(guī)模有望超過550億元。
電競筆記本電腦及臺式機市場呈現出品牌效應顯著、用戶黏性高的行業(yè)特征，從而造就了市場高集中度的競爭格局。根據QYResearch數據，2020年雷神科技在國內電競筆記本電腦和臺式機市場銷量份額8.87%，位列第三，僅次于聯想、戴爾。收入份額為7.83%，位列第四。
值得一提的是，雷神科技是一家典型的貼牌公司，除2021年以來部分產品開始自產以外，公司生產主要采用外協模式，合作的外協廠商包括廣達電腦、藍天電腦、同方信息、和碩科技等多家計算機硬件代工商。
因此，其研發(fā)能力主要體現在產品策劃和設計上。截至2022年6月30日，公司共擁有128項已授權專利，其中發(fā)明專利2項、實用新型專利44項、外觀設計專利82項，外觀設計的專利占多數。
憑借對用戶需求及痛點的深刻理解和突出的產品創(chuàng)意設計開發(fā)能力，雷神科技產品曾多次榮獲德國紅點獎、iF設計大獎、艾普蘭智能創(chuàng)新獎以及業(yè)內各權威媒體評測獎項。
輻射電競全生態(tài)
除了深耕電競裝備領域以外，雷神還將全場景的硬件裝備、全維度的社群運營體系、全方位的用戶服務等能力賦能更多電競產業(yè)項目，與電競賽事、電競酒店、電競館等生態(tài)合作方共創(chuàng)，為廣大消費者創(chuàng)造更加完善的電競場景體驗。
在實體產業(yè)上，除開大家有所耳聞的雷神電競酒店等項目外，雷神科技在大電競館的下的功夫可不小。
2020年10月30日，青島藍谷舉行“海洋攻勢”項目集中開工儀式，其中包括青島藍谷國際電競產業(yè)園。根據《青島日報》報道，該項目總投資3.5億元，總建筑面積8萬平方米，建設具備承接國際頂級電競賽事的標準化電競館，由青島本土準獨角獸、電競新銳勢力——雷神電競股份有限公司負責運營。
2022年1月21日，中建八局四公司承建的青島藍谷國際電競產業(yè)園項目電競館主體結構盛大封頂。隨后，項目中北方最大電競比賽場館——青島藍谷電競產業(yè)園項目，鋼結構網架屋面完成提升，標志著項目建設進入全新沖刺階段。這一項目是青島邁向北方電競之都的重要步伐，雷神科技作為青島的本土公司，在其中也發(fā)揮了舉足輕重的作用。
在與電競貼近上，據了解，雷神科技先后與LGD、SNG等多個職業(yè)電競隊伍保持合作關系，并堅持與專業(yè)戰(zhàn)隊和頂級選手溝通交流。
近期，雷神還贊助了一場高校聯賽——雷神杯·ACL全國高校電競精英賽。
這是一場面向全國高校大學生群體的專業(yè)電競賽事，賽事覆蓋全國100多個城市、450余所高校，參賽戰(zhàn)隊超過3600余支。秉承公平、專業(yè)的比賽精神，旨在讓更多高校學子感受競技魅力，在ACL的舞臺上實現電競夢想。
作為一個計算機硬件公司，其對于電競全生態(tài)的滲透程度之深是極為難得的。
新股破發(fā)，但業(yè)內仍保持信心
雖然雷神本身底子不錯，但其在二級市場首日的表現卻不佳，趕上了北交所的破發(fā)潮，開盤即破發(fā)，收盤時跌12%，全天成交額5490萬元。
截止12月19日，11、12月北交所共上市25只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的有18只、占比為72.00%。尤其是12月份以來，一共上市16只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的有14只、占比為87.50%。與之相對比的是，2022年11月至今，主板共上市38只新股，其中首發(fā)日即破發(fā)的僅有4只、占比為10.53%。
東吳證券表示，破發(fā)原因主要有三：一是2022年以來北交所新股發(fā)行明顯提速，進入下半年以來尤為彰顯。二是年底市場避險情緒濃厚，在市場風格轉換的影響下，小市值股票表現欠佳，尤其是北交所板塊產生集中“破發(fā)”現象。最后，在近期流動性邊際趨緊的狀態(tài)下，北交所的公司市值小、流動性相比主板更差。
不過，業(yè)內對于北交所上市公司充滿信心。據統計，9月份至今在北交所上市的44家公司中，22家是專精特新“小巨人”企業(yè)，平均市值超過13.71億元，三年平均凈利潤復合增速超過70%，研發(fā)費用率均值接近7%。北交所上市公司中包含較多細分行業(yè)龍頭公司，增長性好，估值偏低，未來投資機會或較多。
專精特新企業(yè)普遍具有較好的成長性和財務表現。所以，無需過度擔憂“破發(fā)”事件擾動，逢低布局優(yōu)質標的、靜待長期價值回歸。東吳證券表示，一方面，短期多種擾動因素下，大量優(yōu)質標的股價下行，留出了更充分的安全邊際；另一方面，伴隨著短期擾動因素逐漸退散，長期價值終究會回歸，建議重點關注北交所優(yōu)質個股。
結語
雷神此次上市，進入資本市場的視野之內，雖然開局并不絕佳，但業(yè)內卻仍對其保有一定的信心。此番上市，雷神科技能否經得住市場的考驗？一切有待時間的檢驗。
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